贾宁 财务思维课

学生

DAY1
财务报表的价值是什么？它对内是管理和决策的工具，对外是商业沟通的语言。

如何看待财务报表，因为会计准则的局限性，财务报表不能真实反应企业经营的全部情况。无形资产不易衡量【人才、研发】
DAY2：资产边界

只有那些未来能给企业创造利益的经济资源，才是资产。
不能量化的资源，会计准则目前就不允许它出现在财务报表中。
DAY3:负债经营

①负债率和其他财务指标都不能跨行业比较。②负债性质决定负债风险。经营性负债属于低风险负债【用别人无利息的钱做投资】。金融性负债属于高风险负债【资产抵押】。③企业风险要通盘看，不能只看负债率。
DAY4：利润革命

①会计利润是指收入减去所有看得见的机会成本，这个利润只衡量的盈利水平，却不能衡量盈利能力，因为他忽略了一个重要的隐形成本，那就是资金的机会成本。
②经济利润=会计利润-资金机会成本。同一种自然在某些情况下是机会成本，在另一些情况下就变成了沉没成本。
巴菲特：近似的正确好过正确的错误。
DAY5:利润质量

观察利润要多元视角。除了考察利润的大小，还要考察利润的可持续性。
利润可持续性高的企业具有投资价值。


DAY6:现金水平

现金持有水平是，所有企业财务特征中，预测破产风险最重要的一个指标。
企业现金流过多，隐藏了三个危险信号：①，说明公司没有好的投资机会，导致有钱没处花，只能放在银行收取利息②，说明企业融资困难或者成本高【过度依赖现金流】③，过多的现金流，容易导致企业乱花钱。
企业一个利润发展，依靠现金流生存。


DAY7:现金结构

现金被分成了三类：经营活动现金流，筹款活动现金流，投资活动现金流
现金转化周期=（应收账款周期天数+库存周转天数）-应付账款周转天数


DAY8:财报实战

考察企业财务情况，不仅要关注报表本身，还要关注财务报表附注中的会计政策。会计政策，主要关注变更的政策，以及同行业其他企业的差异。【小米，横向比较海尔，纵向比较苹果】


DAY9:报表附注

短贷长投的融资策略，虽然能够节约财务费用，但这会大大提高企业风险.
股东比债权人的，风险容忍度更高,低风险，高盈利的融资项目，可以考虑债券融资，没有盈利保障，风险高的项目通常要靠股权融资


DAY10:融资原则

融资方式和投资项目之间必须要匹配
短贷长投是一种非常危险的财务运作


DAY11:上市定价

融资活动是重复博弈，重复博弈中，总体利益比单次融资收益更重要。公司可以通过把钱放在桌面上。折价发行方式。向资本市场发送自己是高质量企业的信号。


day12:效率管理

资产收益率是决定上市企业是否能增发的重要标准，也决定企业自我可持续增长的能力。
杜邦分析法体现了分治策略这个重要的财务思维方式，我不知道怎么解决的，大问题，拆分成若干个小问题。
DAY13:经营决策

财务高手会把信息分为两类，一类是决策相关信息，一类是决策不相关信息，相关信息会随着所选方案的不同而变化的，而且必须是对未来的预测，不是历史数据

决策只聚焦相关信息，忽略不相关信息


DAY14:成本识别


看待成本的方式有两个

①生产成本包括直接成本和间接成本
②精确的成本计算，首先需要精确的成本动因，也就是和某项活动最相配的计量维度


DAY15:管理变革

阿米巴经营法则
管理高手是这样运用财务知识来管理企业的①，无论部门的属性，是否面向市场，每个部门都是利润中心
②，当人人都想着利润最大化的时候，企业的利润才是最大化的时候
③，建立企业内部交易市场，通过转移定价的方法，可以让所有部门成为利润的中心


DAY16:固定资产

财务高手如何应对固定资产投资，花大钱，问题的呢？
①，要在风险等级相同的项目上做比较和评估，再进行决策
②，把融资租赁变为经营租赁，这样的财务操作，可以隐藏报表上的负债率，但无法降低企业的真实风险。


DAY17:价值投资

财务高手是这样看待价值投资的
①，价值投资的本质是建立在对财务信息和非财务信息的分析和研究之上的
②，从操作层面来说，研究的目的不是发现企业的真实价值，而是为了发现别人的错误定价
③，你可以用反向推导的方式来发现别人的定价错误


DAY18:资本预算

钱花在刀刃上，关注战略、投入产出、现金流
财务高手在项目投资的时候会权衡两点
①，投资方案选择时，需要考虑溢出效应和长短期项目之间的平衡
②，项目投资决策的基础是财务决策，但同时也需要考虑企业的战略需要


DAY19:风险量化

财务高手如何量化项目投资风险的？
①，风险量化，关注的不仅是负面风险，正面风险也同样需要量化和管理


DAY20:实物期权

财务高手在面对未来不确定性投资的时候，会巧妙的采用实物期权
①，面对不确定性高的项目，可以用实物期权的方式进行投资，在投资中打造柔韧和灵活性
②，实物期权的投资方式，可以让投资的试错成本大大降低
③，实物期权更适合那些阶段性里程碑，能够更清晰定义的项目


DAY21分红政策

财务高手怎么看的分红？
①利润和自由现金流是衡量公司，分红的能力指标
②，分红与否和企业生命周期有关
③，可持续性的稳定分红最珍贵
④，没有能力的公司也分红，需要洞察他背后的真正动机


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